يؤثر سعر الفائدة الذي أعلنه CBRT في اجتماعات لجنة السياسة النقدية بشكل مباشر على الاقتصاد. الآن دعونا نلقي نظرة على ما تحتاج إلى معرفته حول هذا الموضوع:
إحدى الكلمات التي نسمعها أكثر من غيرها بسبب الزيادات السريعة في أسعار الصرف هي الفائدة السياسية. كثيرًا ما يستخدم البنك المركزي لجمهورية تركيا هذه الأداة للتدخل في السوق. أساسها يكمن في ضمان استقرار الأسعار.
كان سعر الفائدة يُعرف سابقًا باسم سعر مزاد إعادة الشراء لمدة أسبوع واحد. وهو أيضًا سعر الفائدة الأكثر متابعة في بلدنا. وفي أبسط صوره، تم استخدامه كسلاح خلال الفترة التي ارتفع فيها سعر صرف الدولار بشكل مفرط إلى 7.12 ليرة.
الآن، دعونا نتفحص ما يعنيه سعر الفائدة وماذا سيحدث إذا تم تخفيضه أو زيادته:
سعر الفائدة هو سعر إعادة الشراء لمدة أسبوع واحد الذي يحدده CBRT. وهو أساس معاملات إنشاء الأموال بين البنك المركزي والبنوك. ومن منظور آخر؛ إنها تكلفة الأسواق أن تقترض أموالاً من البنك المركزي لمدة أسبوع.
قد تبدو كلمة الريبو في هذا التعريف أيضًا غير مألوفة بالنسبة لك. الريبو؛ هي عملية بيع الأوراق المالية من قبل البنوك مع الالتزام بإعادة شرائها في نهاية فترة معينة بسعر فائدة معين.
يلبي CBRT متطلبات إعادة الشراء للبنوك بسعر الفائدة. تتلقى البنوك الأموال من CBRT باستخدام أوراقها المالية مثل الفواتير والسندات كضمان. لقد قاموا بإعادة شراء هذه الأموال.
وبالتالي تقوم البنوك بإنشاء الأموال لأنفسهم. من ناحية أخرى، يطبق CBRT فائدة إعادة الشراء لمدة أسبوع واحد على طلب البنوك. والمصلحة السياسية، في أبسط أشكالها، هي أداة تساعد على تحقيق ذلك.
لدى البنوك المركزية 5 واجبات ومسؤوليات أساسية. هؤلاء؛
والغرض الرئيسي للبنك المركزي هو ضمان استقرار الأسعار. بمعنى آخر، تهدف السياسة النقدية المطبقة في بلادنا إلى ضمان استقرار الأسعار.
يقوم البنك المركزي ببعض التحركات لهذا الغرض. أول هذه الأمور هو زيادة أو خفض سعر الفائدة.
تؤثر سياسة الفائدة على الاقتصاد والفائدة التي تفرضها البنوك. بعبارة أخرى؛ ويحدد سعر الفائدة على القروض والودائع التي تطبقها البنوك على عملائها. ولهذا فهو مهم ويتبعه الجميع.
تتحكم البنوك المركزية في المعروض النقدي باستخدام أسعار الفائدة الرسمية. كما أن لديها القدرة على التحكم في أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
ومن أجل توفير السيولة التي تحتاجها البنوك، يحدد البنك المركزي التركي أيضا سعر الفائدة على القروض قصيرة الأجل التي يقدمها. كما أنها تقترض الأموال لجذب السيولة. كما أنه يحدد سعر الفائدة نفسه.
وتهدف البنوك المركزية من خلال تحديد هذه المعدلات إلى التأثير على المستوى العام للنشاط الاقتصادي والأسعار. والمصلحة السياسية هي الأداة الأولى المستخدمة في هذا السياق.
يعقد CBRT اجتماعًا مع لجنة السياسة النقدية (MPC) لتحديد سعر الفائدة. ويتم الإعلان عن هذه الاجتماعات، التي تعقد شهريا، في بداية كل عام. ومع ذلك، هناك أيضًا إمكانية عقد اجتماعات استثنائية إذا لزم الأمر.
يتم اتخاذ القرارات المتعلقة بسعر الفائدة من قبل لجنة السياسة النقدية. وبينما تم اتخاذ هذا القرار؛ يتم استخدام منظور متوسط المدى. وبالتالي، فإن التركيز ينصب على توقعات التضخم للفترة المقبلة.
ولا تتفاعل لجنة السياسة النقدية بشكل فوري مع تأثيرات الصدمات الخارجية على التضخم. لأنه يؤكد على الأهداف متوسطة المدى ويتم اعتماد توزيع التأثيرات عبر الزمن كمبدأ.
بينما تقوم لجنة السياسة النقدية باتخاذ قرار سعر الفائدة؛
إذا قام CBRT بزيادة سعر الفائدة؛ وهذا يعني أن البنوك التي ستقترض المال ستدفع فائدة أعلى. ونتيجة لذلك، سترتفع أسعار الفائدة على القروض والودائع.
ونتيجة لارتفاع أسعار الفائدة، ستشتري البنوك أموالا أقل من البنك المركزي. وبالتالي فإن المبلغ الإجمالي للقرض سوف ينخفض. ولذلك، فإنه قد يسبب الركود الاقتصادي.
فضلاً عن ذلك؛ ومع زيادة أسعار الفائدة، سيكون هناك انخفاض في أسعار الصرف.
ومع انخفاض سعر الفائدة، ستقترض البنوك من البنك المركزي التركي بأسعار فائدة أقل. حتى يتمكن من المطالبة بالمزيد من المال.
زيادة طلب البنوك على النقود يزيد من إجمالي مبلغ القرض. وبناء على ذلك، يحدث الانتعاش الاقتصادي.
وبما أن البنوك تتلقى أموالاً بأسعار فائدة منخفضة، فإن تكاليفها ستنخفض أيضًا. وسينعكس ذلك على أسعار الفائدة على ودائع القروض، مما يؤدي إلى انخفاضها. سعر الصرف سوف يرتفع.
إن التأثير المباشر للسياسة النقدية التي يطبقها البنك المركزي على إجمالي العرض محدود نسبياً. ويظهر تأثيرها الحقيقي على الاقتصاد مع إجمالي الطلب.
وفي الوقت نفسه تعتبر السياسات النقدية هي المحدد الرئيسي للمستوى العام للأسعار على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، فإن له تأثيرات على التقلبات قصيرة المدى في الطلب وفجوة الإنتاج.
يتم تفسير آثار السياسة النقدية التي تنفذها البنوك المركزية على الاقتصاد من خلال آلية التحويل النقدي. هذه الآلية؛
وفق آلية التحويل النقدي؛ تظهر أسعار الفائدة التي تغيرها البنوك المركزية تأثيرها على التضخم من خلال 4 قنوات.
المصدر: سي بي آر تي
والآن دعونا نلقي نظرة على تفاصيل هذه القنوات الأربع وتأثيراتها:
يقوم CBRT بتغيير تكلفة الوحدة الأخيرة للأموال المقترضة. وبهذه الطريقة، فإنه يؤثر على المشتريات النقدية للمستهلكين وقراراتهم الاستهلاكية. ويؤثر على قرارات الاستثمار والإنفاق للمنتجين. هذه الخطوة من البنك المركزي تغير إجمالي الطلب في الاقتصاد.
تبدأ قناة الفائدة في العمل مع تغير في سعر الفائدة قصير الأجل. وبعد ذلك، يتبين أن ذلك ينعكس على آليات العرض والطلب في الأسواق المالية وأسعار الفائدة المتوسطة والطويلة الأجل.
أسعار الفائدة في السوق؛ يؤدي إلى تغيير مبلغ القرض البنكي. كما أنه يخلق تقلبات في أسعار الأصول مثل الأسهم والعملات الأجنبية.
إذا كانت سياسة نقدية توسعية؛ ستزداد احتياطيات وودائع البنوك. وبناء على ذلك، فإن مبلغ الائتمان الذي سيقدمونه سيزيد.
زيادة حجم الائتمان سيزيد من النفقات الاستثمارية للشركات. وبهذه الطريقة، فإنه سيخلق تأثيرا توسعيا على الطلب الكلي.
إذا كانت السياسة النقدية الانكماشية؛ ستنخفض عوائد السندات. وبناء على ذلك، سيزداد الطلب على الأسهم. وبالتالي سترتفع أسعار الأسهم.
وبما أن القيمة السوقية للشركة التي ترتفع أسهمها سترتفع مقارنة بتكلفة الشركة، فإن استثمارها وإنتاجها سيزداد أيضاً.
خلال فترة التوسع النقدي، ستنخفض أسعار الفائدة الحقيقية المحلية في الاقتصاد. ولهذا السبب، فإن الاستثمار في البلاد سيفقد جاذبيته بالنسبة لمستثمري المحافظ. ونتيجة لذلك، سيكون هناك تدفق لرأس المال من البلاد.
ومع تدفق رأس المال إلى الخارج، ستنخفض قيمة العملة الوطنية. ونتيجة لارتفاع أسعار الصرف، سترتفع أسعار السلع المستوردة بالعملة الوطنية. وقد يؤدي هذا الوضع بشكل مباشر إلى زيادة التضخم.
وفي الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع أسعار السلع المستوردة إلى انخفاض إجمالي العرض. وفي وقت لاحق، هناك زيادة في مستوى الأسعار.
وهي قناة تعمل على التكيف مع التغيرات التي تتوقع الوحدات الاقتصادية حدوثها في الظروف الاقتصادية خلال الفترات المقبلة. سوف تؤثر قرارات سعر الفائدة على التوقعات. التوقعات سيكون لها تأثير على القرارات المستقبلية.
في الاقتصاد، يلزم فترة زمنية معينة للتكيف مع التغيرات في أسعار الفائدة. يختلف عمل آلية التحويل النقدي من بلد إلى آخر.
إحدى الكلمات التي نسمعها أكثر من غيرها بسبب الزيادات السريعة في أسعار الصرف هي الفائدة السياسية. كثيرًا ما يستخدم البنك المركزي لجمهورية تركيا هذه الأداة للتدخل في السوق. أساسها يكمن في ضمان استقرار الأسعار.
كان سعر الفائدة يُعرف سابقًا باسم سعر مزاد إعادة الشراء لمدة أسبوع واحد. وهو أيضًا سعر الفائدة الأكثر متابعة في بلدنا. وفي أبسط صوره، تم استخدامه كسلاح خلال الفترة التي ارتفع فيها سعر صرف الدولار بشكل مفرط إلى 7.12 ليرة.
الآن، دعونا نتفحص ما يعنيه سعر الفائدة وماذا سيحدث إذا تم تخفيضه أو زيادته:
ما هي الفائدة السياسية؟
سعر الفائدة هو سعر إعادة الشراء لمدة أسبوع واحد الذي يحدده CBRT. وهو أساس معاملات إنشاء الأموال بين البنك المركزي والبنوك. ومن منظور آخر؛ إنها تكلفة الأسواق أن تقترض أموالاً من البنك المركزي لمدة أسبوع.
قد تبدو كلمة الريبو في هذا التعريف أيضًا غير مألوفة بالنسبة لك. الريبو؛ هي عملية بيع الأوراق المالية من قبل البنوك مع الالتزام بإعادة شرائها في نهاية فترة معينة بسعر فائدة معين.
يلبي CBRT متطلبات إعادة الشراء للبنوك بسعر الفائدة. تتلقى البنوك الأموال من CBRT باستخدام أوراقها المالية مثل الفواتير والسندات كضمان. لقد قاموا بإعادة شراء هذه الأموال.
وبالتالي تقوم البنوك بإنشاء الأموال لأنفسهم. من ناحية أخرى، يطبق CBRT فائدة إعادة الشراء لمدة أسبوع واحد على طلب البنوك. والمصلحة السياسية، في أبسط أشكالها، هي أداة تساعد على تحقيق ذلك.
ما هي أهمية الاهتمام بالسياسة؟
لدى البنوك المركزية 5 واجبات ومسؤوليات أساسية. هؤلاء؛
- ولضمان استقرار الأسعار
- لضمان الاستقرار المالي،
- تحديد وتشكيل نظام سعر الصرف،
- امتياز طباعة وتصدير الأوراق النقدية،
- هو إنشاء أنظمة الدفع.
والغرض الرئيسي للبنك المركزي هو ضمان استقرار الأسعار. بمعنى آخر، تهدف السياسة النقدية المطبقة في بلادنا إلى ضمان استقرار الأسعار.
يقوم البنك المركزي ببعض التحركات لهذا الغرض. أول هذه الأمور هو زيادة أو خفض سعر الفائدة.
تؤثر سياسة الفائدة على الاقتصاد والفائدة التي تفرضها البنوك. بعبارة أخرى؛ ويحدد سعر الفائدة على القروض والودائع التي تطبقها البنوك على عملائها. ولهذا فهو مهم ويتبعه الجميع.
تتحكم البنوك المركزية في المعروض النقدي باستخدام أسعار الفائدة الرسمية. كما أن لديها القدرة على التحكم في أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
ومن أجل توفير السيولة التي تحتاجها البنوك، يحدد البنك المركزي التركي أيضا سعر الفائدة على القروض قصيرة الأجل التي يقدمها. كما أنها تقترض الأموال لجذب السيولة. كما أنه يحدد سعر الفائدة نفسه.
وتهدف البنوك المركزية من خلال تحديد هذه المعدلات إلى التأثير على المستوى العام للنشاط الاقتصادي والأسعار. والمصلحة السياسية هي الأداة الأولى المستخدمة في هذا السياق.
كيف يتم تحديد الفائدة السياسية؟
يعقد CBRT اجتماعًا مع لجنة السياسة النقدية (MPC) لتحديد سعر الفائدة. ويتم الإعلان عن هذه الاجتماعات، التي تعقد شهريا، في بداية كل عام. ومع ذلك، هناك أيضًا إمكانية عقد اجتماعات استثنائية إذا لزم الأمر.
يتم اتخاذ القرارات المتعلقة بسعر الفائدة من قبل لجنة السياسة النقدية. وبينما تم اتخاذ هذا القرار؛ يتم استخدام منظور متوسط المدى. وبالتالي، فإن التركيز ينصب على توقعات التضخم للفترة المقبلة.
ولا تتفاعل لجنة السياسة النقدية بشكل فوري مع تأثيرات الصدمات الخارجية على التضخم. لأنه يؤكد على الأهداف متوسطة المدى ويتم اعتماد توزيع التأثيرات عبر الزمن كمبدأ.
بينما تقوم لجنة السياسة النقدية باتخاذ قرار سعر الفائدة؛
- إجمالي توازن العرض والطلب،
- مؤشرات السياسة المالية،
- المؤشرات النقدية وأحجام القروض،
- الأجور والتوظيف،
- تكلفة الوحدة وتطورات الكفاءة
- سلوكيات التسعير في القطاعين العام والخاص،
- توقعات التضخم
- أسعار الصرف والتطورات التي قد تؤثر عليها،
- تحليل الصدمات الخارجية المحتملة،
- ويستخدم مجموعة واسعة من المعلومات بما في ذلك التوقعات التي تم الحصول عليها من نظام التنبؤ الاقتصادي داخل البنك المركزي.
ماذا يحدث إذا ارتفع سعر الفائدة؟
إذا قام CBRT بزيادة سعر الفائدة؛ وهذا يعني أن البنوك التي ستقترض المال ستدفع فائدة أعلى. ونتيجة لذلك، سترتفع أسعار الفائدة على القروض والودائع.
ونتيجة لارتفاع أسعار الفائدة، ستشتري البنوك أموالا أقل من البنك المركزي. وبالتالي فإن المبلغ الإجمالي للقرض سوف ينخفض. ولذلك، فإنه قد يسبب الركود الاقتصادي.
فضلاً عن ذلك؛ ومع زيادة أسعار الفائدة، سيكون هناك انخفاض في أسعار الصرف.
ماذا يحدث إذا انخفض سعر الفائدة السياسي؟
ومع انخفاض سعر الفائدة، ستقترض البنوك من البنك المركزي التركي بأسعار فائدة أقل. حتى يتمكن من المطالبة بالمزيد من المال.
زيادة طلب البنوك على النقود يزيد من إجمالي مبلغ القرض. وبناء على ذلك، يحدث الانتعاش الاقتصادي.
وبما أن البنوك تتلقى أموالاً بأسعار فائدة منخفضة، فإن تكاليفها ستنخفض أيضًا. وسينعكس ذلك على أسعار الفائدة على ودائع القروض، مما يؤدي إلى انخفاضها. سعر الصرف سوف يرتفع.
كيف يؤثر تغيير سعر الفائدة على الاقتصاد؟
إن التأثير المباشر للسياسة النقدية التي يطبقها البنك المركزي على إجمالي العرض محدود نسبياً. ويظهر تأثيرها الحقيقي على الاقتصاد مع إجمالي الطلب.
وفي الوقت نفسه تعتبر السياسات النقدية هي المحدد الرئيسي للمستوى العام للأسعار على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، فإن له تأثيرات على التقلبات قصيرة المدى في الطلب وفجوة الإنتاج.
يتم تفسير آثار السياسة النقدية التي تنفذها البنوك المركزية على الاقتصاد من خلال آلية التحويل النقدي. هذه الآلية؛
- ما نوع العملية وكثافة السياسات النقدية التي تؤثر على الاقتصاد،
- ويشرح من خلالها القنوات وإلى أي مدى تؤثر المتغيرات النقدية على إجمالي الطلب وفجوة الإنتاج والتضخم.
وفق آلية التحويل النقدي؛ تظهر أسعار الفائدة التي تغيرها البنوك المركزية تأثيرها على التضخم من خلال 4 قنوات.
المصدر: سي بي آر تي
والآن دعونا نلقي نظرة على تفاصيل هذه القنوات الأربع وتأثيراتها:
قناة الفائدة
يقوم CBRT بتغيير تكلفة الوحدة الأخيرة للأموال المقترضة. وبهذه الطريقة، فإنه يؤثر على المشتريات النقدية للمستهلكين وقراراتهم الاستهلاكية. ويؤثر على قرارات الاستثمار والإنفاق للمنتجين. هذه الخطوة من البنك المركزي تغير إجمالي الطلب في الاقتصاد.
تبدأ قناة الفائدة في العمل مع تغير في سعر الفائدة قصير الأجل. وبعد ذلك، يتبين أن ذلك ينعكس على آليات العرض والطلب في الأسواق المالية وأسعار الفائدة المتوسطة والطويلة الأجل.
قناة أسعار الأصول
أسعار الفائدة في السوق؛ يؤدي إلى تغيير مبلغ القرض البنكي. كما أنه يخلق تقلبات في أسعار الأصول مثل الأسهم والعملات الأجنبية.
إذا كانت سياسة نقدية توسعية؛ ستزداد احتياطيات وودائع البنوك. وبناء على ذلك، فإن مبلغ الائتمان الذي سيقدمونه سيزيد.
زيادة حجم الائتمان سيزيد من النفقات الاستثمارية للشركات. وبهذه الطريقة، فإنه سيخلق تأثيرا توسعيا على الطلب الكلي.
إذا كانت السياسة النقدية الانكماشية؛ ستنخفض عوائد السندات. وبناء على ذلك، سيزداد الطلب على الأسهم. وبالتالي سترتفع أسعار الأسهم.
وبما أن القيمة السوقية للشركة التي ترتفع أسهمها سترتفع مقارنة بتكلفة الشركة، فإن استثمارها وإنتاجها سيزداد أيضاً.
قناة سعر الصرف
خلال فترة التوسع النقدي، ستنخفض أسعار الفائدة الحقيقية المحلية في الاقتصاد. ولهذا السبب، فإن الاستثمار في البلاد سيفقد جاذبيته بالنسبة لمستثمري المحافظ. ونتيجة لذلك، سيكون هناك تدفق لرأس المال من البلاد.
ومع تدفق رأس المال إلى الخارج، ستنخفض قيمة العملة الوطنية. ونتيجة لارتفاع أسعار الصرف، سترتفع أسعار السلع المستوردة بالعملة الوطنية. وقد يؤدي هذا الوضع بشكل مباشر إلى زيادة التضخم.
وفي الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع أسعار السلع المستوردة إلى انخفاض إجمالي العرض. وفي وقت لاحق، هناك زيادة في مستوى الأسعار.
قناة التوقعات
وهي قناة تعمل على التكيف مع التغيرات التي تتوقع الوحدات الاقتصادية حدوثها في الظروف الاقتصادية خلال الفترات المقبلة. سوف تؤثر قرارات سعر الفائدة على التوقعات. التوقعات سيكون لها تأثير على القرارات المستقبلية.
في الاقتصاد، يلزم فترة زمنية معينة للتكيف مع التغيرات في أسعار الفائدة. يختلف عمل آلية التحويل النقدي من بلد إلى آخر.
