من الشائع أن تقترض الدولة المال عندما لا يكون دخلها كافياً لتلبية احتياجات ميزانيتها. نوضح عندما تلجأ دولة ما إلى هذا النوع من التمويل ، وكيف يتم ذلك ، ومن يطلب المال وما هي الأساليب الأكثر استخدامًا.
هل تساءلت يومًا من أين تأتي الأموال التي تحتاجها الدول للعمل؟ على الرغم من أنها تبدو قضية معقدة للغاية ، إلا أن الحقيقة هي أن الموارد المالية لبلد ما لها العديد من أوجه التشابه مع تلك الخاصة بالفرد أو العائلة. على سبيل المثال ، عندما لا تكون الأموال التي نحصل عليها في منازلنا كافية لشراء سلعة أو التعاقد على خدمة أو تنفيذ بعض المعاملات الاقتصادية الأخرى ، فإننا عادة ما نلجأ إلى الائتمانات والقروض والرهون العقارية ، من بين آليات التمويل الأخرى.
حسنًا ، يحدث الشيء نفسه مع البلدان: عندما لا يغطي تحصيل الضرائب ، وهو المصدر الرئيسي للدخل للدولة ، نفقات الإدارات ، أو لدفع تكاليف المشاريع الاستثمارية الحكومية أو الحفاظ على ما يسمى دولة الرفاهية ، فهو كذلك من الشائع أيضًا بالنسبة لهم اقتراض المال. يُطلق على الأموال المطلوبة المذكورة اسم الدين العام أو الدين السيادي بينما يُعرف الرصيد السلبي الذي ينشأ الحاجة إلى التمويل بالعجز العام.
ومع ذلك ، لا يمكن الحديث بالضبط عن مستوى الدين الجيد أو السيئ ، لأنه يعتمد على الواقع الاقتصادي لكل بلد واحتياجاته من الإنفاق والاستثمار. هناك من يستطيع مواجهة مستويات عالية من الديون بفضل حقيقة أن الأسواق المالية تثق بقدرتها على السداد ، كما هو الحال في اليابان ، أحد أكبر ثلاثة اقتصادات في العالم ، والتي تتراكم فيها ديون تزيد عن 250٪ من ناتجها المحلي الإجمالي.
هل تساءلت يومًا من أين تأتي الأموال التي تحتاجها الدول للعمل؟ على الرغم من أنها تبدو قضية معقدة للغاية ، إلا أن الحقيقة هي أن الموارد المالية لبلد ما لها العديد من أوجه التشابه مع تلك الخاصة بالفرد أو العائلة. على سبيل المثال ، عندما لا تكون الأموال التي نحصل عليها في منازلنا كافية لشراء سلعة أو التعاقد على خدمة أو تنفيذ بعض المعاملات الاقتصادية الأخرى ، فإننا عادة ما نلجأ إلى الائتمانات والقروض والرهون العقارية ، من بين آليات التمويل الأخرى.
حسنًا ، يحدث الشيء نفسه مع البلدان: عندما لا يغطي تحصيل الضرائب ، وهو المصدر الرئيسي للدخل للدولة ، نفقات الإدارات ، أو لدفع تكاليف المشاريع الاستثمارية الحكومية أو الحفاظ على ما يسمى دولة الرفاهية ، فهو كذلك من الشائع أيضًا بالنسبة لهم اقتراض المال. يُطلق على الأموال المطلوبة المذكورة اسم الدين العام أو الدين السيادي بينما يُعرف الرصيد السلبي الذي ينشأ الحاجة إلى التمويل بالعجز العام.
كيف يعمل الدين العام؟
الآن بعد أن عرفت أن البلدان تقترض أيضًا للحصول على السيولة ، ربما تفكر في من يقرضها المال وكيف يعمل القرض. لتلقي التمويل ، تصدر الولايات سندات دين عام تعكس فيها التزام الدفع المتعاقد عليه مع المستثمر الذي حصل عليها والشروط الموضوعة لإعادة الأموال. تصدر هذه الأنواع من العناوين عن طريق الإدارات المركزية والإدارات المحلية وبعض الهيئات العامة. بدوره ، يمكن لأي مستثمر ، سواء كان مواطناً أو مؤسسات خاصة أو عامة من نفس البلد أو من الخارج ، شراء هذه الأصول. بعد ذلك ، نشرح الأنواع الرئيسية الثلاثة للعناوين الموجودة:- رسائل الكنز. هذا هو العنوان ذو أقصر فترة استحقاق (3 و 6 و 12 و 18 شهرًا) ، وهذا هو سبب استخدامه ، كقاعدة عامة ، عندما تحتاج الدول إلى تمويل قصير الأجل وبأقل تكلفة ممكنة. معدل الفائدة الذي يدفعه مُصدر السندات للمستثمرين ثابت وأقل من آليات التمويل الأخرى ، لأنه من خلال الالتزام بسداد الأموال في وقت قصير ، يتم الحفاظ على استقرار سعر هذه الأوراق المالية في الأسواق. تعتبر منخفضة المخاطر المالية.
- مكافأة الدولة. هي ورقة مالية تصدر بفترات استحقاق تتراوح بين سنتين وخمس سنوات. يقرض المستثمر الأموال إلى الدولة ، التي توافق على إعادة الموارد عند انتهاء أجل الاستحقاق ودفع نسبة مئوية سنوية من الفائدة الثابتة سابقًا ، والمعروفة أيضًا باسم القسيمة.
- التزامات الدولة. إن تشغيل هذا النوع من سندات الدين هو في الأساس نفس عمل السندات. تدفع الدولة أيضًا سعر فائدة ثابتًا سنويًا (قسيمة) للمستثمر ، لكن الفارق الرئيسي يكمن في فترة الاستحقاق ، والتي تتراوح بين 10 و 30 عامًا. من الشائع أن تعمل الالتزامات ، بالإضافة إلى ذلك ، على تكوين فكرة عما هي ثقة الأسواق في اقتصاد بلد ما ، لأنها تتعلق بالقدرة على الدفع في المستقبل.
متى يكون مستوى الدين العام سيئًا أم جيدًا؟
تتمثل إحدى الطرق الموجودة للحصول على فكرة عن حجم مديونية بلد ما بمقارنة قيمة دينه العام مع الناتج المحلي الإجمالي . على سبيل المثال ، إذا كان بلد ما مدينًا بمبلغ 70 مليون يورو وكان ناتجها المحلي الإجمالي 100 مليون ، فسيكون لديه ، من الناحية النظرية ، القدرة على سداد إجمالي التزاماته من خلال تخصيص 70 في المائة من إنتاجه الاقتصادي لمدة عام. فكلما انخفضت النسبة المئوية ، زادت قدرتها النظرية على السداد ، بينما إذا كانت النسبة المئوية للديون عالية جدًا فيما يتعلق بما تنتجه ، فإن مخاطر عدم القدرة على السداد ستزداد.ومع ذلك ، لا يمكن الحديث بالضبط عن مستوى الدين الجيد أو السيئ ، لأنه يعتمد على الواقع الاقتصادي لكل بلد واحتياجاته من الإنفاق والاستثمار. هناك من يستطيع مواجهة مستويات عالية من الديون بفضل حقيقة أن الأسواق المالية تثق بقدرتها على السداد ، كما هو الحال في اليابان ، أحد أكبر ثلاثة اقتصادات في العالم ، والتي تتراكم فيها ديون تزيد عن 250٪ من ناتجها المحلي الإجمالي.
