يقيس التضخم مدى ارتفاع تكلفة مجموعة من السلع والخدمات خلال فترة معينة، عادة ما تكون سنة
قد تكون واحدة من أكثر الكلمات المألوفة في الاقتصاد. لقد أدخل التضخم البلدان في فترات طويلة من عدم الاستقرار. وكثيراً ما يطمح محافظو البنوك المركزية إلى أن يُعرفوا باسم "صقور التضخم". لقد فاز الساسة في الانتخابات بوعود بمكافحة التضخم، لكنهم خسروا السلطة بعد فشلهم في القيام بذلك. حتى أن الرئيس جيرالد فورد أعلن أن التضخم هو العدو العام رقم 1 في الولايات المتحدة في عام 1974. ما هو التضخم إذن، ولماذا هو على هذا القدر من الأهمية؟
التضخم هو معدل الزيادة في الأسعار خلال فترة زمنية معينة. التضخم عادة ما يكون مقياسا واسعا، مثل الزيادة الإجمالية في الأسعار أو الزيادة في تكلفة المعيشة في بلد ما. ولكن يمكن أيضًا حسابها بشكل أضيق - بالنسبة لبعض السلع، مثل الطعام، أو الخدمات، مثل قصة الشعر، على سبيل المثال. ومهما كان السياق، فإن التضخم يمثل مدى ارتفاع تكلفة مجموعة السلع و/أو الخدمات ذات الصلة خلال فترة معينة، في أغلب الأحيان سنة.
التضخم هو معدل الزيادة في الأسعار خلال فترة زمنية معينة. التضخم عادة ما يكون مقياسا واسعا، مثل الزيادة الإجمالية في الأسعار أو الزيادة في تكلفة المعيشة في بلد ما. ولكن يمكن أيضًا حسابها بشكل أضيق - بالنسبة لبعض السلع، مثل الطعام، أو الخدمات، مثل قصة الشعر، على سبيل المثال. ومهما كان السياق، فإن التضخم يمثل مدى ارتفاع تكلفة مجموعة السلع و/أو الخدمات ذات الصلة خلال فترة معينة، في أغلب الأحيان سنة.
قياس التضخم
تعتمد تكلفة معيشة المستهلكين على أسعار العديد من السلع والخدمات ونصيب كل منها في ميزانية الأسرة. لقياس متوسط تكلفة معيشة المستهلك، تقوم الوكالات الحكومية بإجراء مسوحات للأسر المعيشية لتحديد سلة من العناصر التي يتم شراؤها بشكل شائع وتتبع تكلفة شراء هذه السلة بمرور الوقت. (تشكل نفقات الإسكان، بما في ذلك الإيجار والرهن العقاري، العنصر الأكبر في سلة المستهلك في الولايات المتحدة). وتكلفة هذه السلة في وقت معين معبراً عنها نسبة إلى سنة الأساس هي مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، والنسبة المئوية. التغير في مؤشر أسعار المستهلكين خلال فترة معينة هو تضخم أسعار المستهلك ، وهو مقياس التضخم الأكثر استخدامًا. (على سبيل المثال، إذا كان مؤشر أسعار المستهلك لسنة الأساس هو 100 ومؤشر أسعار المستهلك الحالي هو 110، فإن التضخم يكون 10 في المائة خلال الفترة).
يركز التضخم الاستهلاكي الأساسي على اتجاهات التضخم الأساسية والمستمرة من خلال استبعاد الأسعار التي تحددها الحكومة وأسعار المنتجات الأكثر تقلبًا، مثل المواد الغذائية والطاقة، الأكثر تأثراً بالعوامل الموسمية أو ظروف العرض المؤقتة. كما تتم مراقبة التضخم الأساسي عن كثب من قبل صناع السياسات. ويتطلب حساب معدل التضخم الإجمالي ــ لبلد ما على سبيل المثال، وليس للمستهلكين فقط ــ مؤشراً يتمتع بتغطية أوسع، مثل معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي .
تظل سلة مؤشر أسعار المستهلك ثابتة في الغالب بمرور الوقت من أجل الاتساق، ولكن يتم تعديلها من حين لآخر لتعكس أنماط الاستهلاك المتغيرة - على سبيل المثال، لتشمل سلع التكنولوجيا الفائقة الجديدة واستبدال العناصر التي لم تعد يتم شراؤها على نطاق واسع. ولأنه يوضح كيف تتغير الأسعار في المتوسط بمرور الوقت لكل شيء يتم إنتاجه في الاقتصاد، فإن محتويات معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي تختلف كل عام وهي أكثر حداثة من سلة مؤشر أسعار المستهلكين الثابتة في الغالب. ومن ناحية أخرى، يشمل معامل الانكماش البنود غير الاستهلاكية (مثل الإنفاق العسكري)، وبالتالي فهو ليس مقياسا جيدا لتكلفة المعيشة.
يركز التضخم الاستهلاكي الأساسي على اتجاهات التضخم الأساسية والمستمرة من خلال استبعاد الأسعار التي تحددها الحكومة وأسعار المنتجات الأكثر تقلبًا، مثل المواد الغذائية والطاقة، الأكثر تأثراً بالعوامل الموسمية أو ظروف العرض المؤقتة. كما تتم مراقبة التضخم الأساسي عن كثب من قبل صناع السياسات. ويتطلب حساب معدل التضخم الإجمالي ــ لبلد ما على سبيل المثال، وليس للمستهلكين فقط ــ مؤشراً يتمتع بتغطية أوسع، مثل معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي .
تظل سلة مؤشر أسعار المستهلك ثابتة في الغالب بمرور الوقت من أجل الاتساق، ولكن يتم تعديلها من حين لآخر لتعكس أنماط الاستهلاك المتغيرة - على سبيل المثال، لتشمل سلع التكنولوجيا الفائقة الجديدة واستبدال العناصر التي لم تعد يتم شراؤها على نطاق واسع. ولأنه يوضح كيف تتغير الأسعار في المتوسط بمرور الوقت لكل شيء يتم إنتاجه في الاقتصاد، فإن محتويات معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي تختلف كل عام وهي أكثر حداثة من سلة مؤشر أسعار المستهلكين الثابتة في الغالب. ومن ناحية أخرى، يشمل معامل الانكماش البنود غير الاستهلاكية (مثل الإنفاق العسكري)، وبالتالي فهو ليس مقياسا جيدا لتكلفة المعيشة.
الجيد والسيئ
وبقدر ما لا يرتفع الدخل الاسمي للأسر ، الذي تحصل عليه بالأموال الحالية، بقدر ارتفاع الأسعار، فإنها تصبح أسوأ حالا، لأنها قادرة على شراء كميات أقل. وبعبارة أخرى، تنخفض قوتهم الشرائية أو دخلهم الحقيقي «المعدل حسب التضخم». الدخل الحقيقي هو مؤشر لمستوى المعيشة. وعندما ترتفع الدخول الحقيقية، يرتفع كذلك مستوى المعيشة، والعكس صحيح.
في الواقع، تتغير الأسعار بسرعات مختلفة. بعضها، مثل أسعار السلع المتداولة، يتغير كل يوم؛ والبعض الآخر، مثل الأجور التي تحددها العقود، يستغرق وقتًا أطول لتعديله (أو يكون "ثابتًا" في اللغة الاقتصادية). وفي بيئة تضخمية، يؤدي ارتفاع الأسعار بشكل غير متساو حتماً إلى انخفاض القوة الشرائية لبعض المستهلكين، ويشكل هذا التآكل في الدخل الحقيقي أكبر تكلفة للتضخم.
يمكن أن يؤدي التضخم أيضًا إلى تشويه القوة الشرائية بمرور الوقت لمتلقي ودافعي أسعار الفائدة الثابتة. لنأخذ على سبيل المثال المتقاعدين الذين يحصلون على زيادة سنوية ثابتة بنسبة 5 بالمائة في معاشاتهم التقاعدية. وإذا تجاوز معدل التضخم 5 في المائة، تنخفض القوة الشرائية للمتقاعد. ومن ناحية أخرى، فإن المقترض الذي يدفع رهناً عقارياً بسعر فائدة ثابت بنسبة 5% سيستفيد من التضخم بنسبة 5%، لأن سعر الفائدة الحقيقي (سعر الفائدة الاسمي مطروحاً منه معدل التضخم) سيكون صفراً؛ وسوف تكون خدمة هذا الدين أسهل إذا كان التضخم أعلى، ما دام دخل المقترض يواكب التضخم. وبطبيعة الحال، يعاني الدخل الحقيقي للمقرض. وبقدر ما لا يؤخذ التضخم في الاعتبار في أسعار الفائدة الاسمية ، فإن البعض يكسب والبعض الآخر يفقد القوة الشرائية.
وفي الواقع، عانت العديد من البلدان من ارتفاع معدلات التضخم، وفي بعض الحالات ، تضخم مفرط بلغ 1000% أو أكثر سنويًا. في عام 2008، شهدت زيمبابوي واحدة من أسوأ حالات التضخم المفرط على الإطلاق، حيث بلغ التضخم السنوي المقدر بنقطة واحدة 500 مليار بالمائة. وكانت هذه المستويات المرتفعة من التضخم كارثية، واضطرت البلدان إلى اتخاذ تدابير سياسية صعبة ومؤلمة لإعادة التضخم إلى مستويات معقولة، وأحيانا عن طريق التخلي عن عملتها الوطنية، كما فعلت زيمبابوي.
على الرغم من أن التضخم المرتفع يضر بالاقتصاد، إلا أن الانكماش أو انخفاض الأسعار ليس أمرًا مرغوبًا فيه أيضًا. عندما تنخفض الأسعار، يؤخر المستهلكون إجراء عمليات الشراء إذا استطاعوا، متوقعين انخفاض الأسعار في المستقبل. بالنسبة للاقتصاد، يعني هذا نشاطًا اقتصاديًا أقل، وانخفاض الدخل الناتج عن المنتجين، وانخفاض النمو الاقتصادي. واليابان دولة واحدة شهدت فترة طويلة من انعدام النمو الاقتصادي تقريبا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانكماش. كان منع الانكماش خلال الأزمة المالية العالمية التي بدأت في عام 2007 أحد الأسباب التي دفعت بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم إلى إبقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة طويلة ووضع سياسات نقدية أخرى لضمان حصول الأنظمة المالية على وفرة من السيولة.
يعتقد معظم الاقتصاديين الآن أن التضخم المنخفض والمستقر والأهم من ذلك أنه يمكن التنبؤ به مفيد للاقتصاد. فإذا كان التضخم منخفضا ويمكن التنبؤ به، فمن الأسهل التقاطه في عقود تعديل الأسعار وأسعار الفائدة، مما يقلل من تأثيره التشويه. علاوة على ذلك، فإن معرفة أن الأسعار ستكون أعلى قليلا في المستقبل يعطي المستهلكين حافزا للقيام بالشراء في وقت أقرب، مما يعزز النشاط الاقتصادي. لقد جعل العديد من محافظي البنوك المركزية هدف سياستهم الأساسي هو الحفاظ على التضخم المنخفض والمستقر، وهي سياسة تسمى استهداف التضخم .
في الواقع، تتغير الأسعار بسرعات مختلفة. بعضها، مثل أسعار السلع المتداولة، يتغير كل يوم؛ والبعض الآخر، مثل الأجور التي تحددها العقود، يستغرق وقتًا أطول لتعديله (أو يكون "ثابتًا" في اللغة الاقتصادية). وفي بيئة تضخمية، يؤدي ارتفاع الأسعار بشكل غير متساو حتماً إلى انخفاض القوة الشرائية لبعض المستهلكين، ويشكل هذا التآكل في الدخل الحقيقي أكبر تكلفة للتضخم.
يمكن أن يؤدي التضخم أيضًا إلى تشويه القوة الشرائية بمرور الوقت لمتلقي ودافعي أسعار الفائدة الثابتة. لنأخذ على سبيل المثال المتقاعدين الذين يحصلون على زيادة سنوية ثابتة بنسبة 5 بالمائة في معاشاتهم التقاعدية. وإذا تجاوز معدل التضخم 5 في المائة، تنخفض القوة الشرائية للمتقاعد. ومن ناحية أخرى، فإن المقترض الذي يدفع رهناً عقارياً بسعر فائدة ثابت بنسبة 5% سيستفيد من التضخم بنسبة 5%، لأن سعر الفائدة الحقيقي (سعر الفائدة الاسمي مطروحاً منه معدل التضخم) سيكون صفراً؛ وسوف تكون خدمة هذا الدين أسهل إذا كان التضخم أعلى، ما دام دخل المقترض يواكب التضخم. وبطبيعة الحال، يعاني الدخل الحقيقي للمقرض. وبقدر ما لا يؤخذ التضخم في الاعتبار في أسعار الفائدة الاسمية ، فإن البعض يكسب والبعض الآخر يفقد القوة الشرائية.
وفي الواقع، عانت العديد من البلدان من ارتفاع معدلات التضخم، وفي بعض الحالات ، تضخم مفرط بلغ 1000% أو أكثر سنويًا. في عام 2008، شهدت زيمبابوي واحدة من أسوأ حالات التضخم المفرط على الإطلاق، حيث بلغ التضخم السنوي المقدر بنقطة واحدة 500 مليار بالمائة. وكانت هذه المستويات المرتفعة من التضخم كارثية، واضطرت البلدان إلى اتخاذ تدابير سياسية صعبة ومؤلمة لإعادة التضخم إلى مستويات معقولة، وأحيانا عن طريق التخلي عن عملتها الوطنية، كما فعلت زيمبابوي.
على الرغم من أن التضخم المرتفع يضر بالاقتصاد، إلا أن الانكماش أو انخفاض الأسعار ليس أمرًا مرغوبًا فيه أيضًا. عندما تنخفض الأسعار، يؤخر المستهلكون إجراء عمليات الشراء إذا استطاعوا، متوقعين انخفاض الأسعار في المستقبل. بالنسبة للاقتصاد، يعني هذا نشاطًا اقتصاديًا أقل، وانخفاض الدخل الناتج عن المنتجين، وانخفاض النمو الاقتصادي. واليابان دولة واحدة شهدت فترة طويلة من انعدام النمو الاقتصادي تقريبا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانكماش. كان منع الانكماش خلال الأزمة المالية العالمية التي بدأت في عام 2007 أحد الأسباب التي دفعت بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم إلى إبقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة طويلة ووضع سياسات نقدية أخرى لضمان حصول الأنظمة المالية على وفرة من السيولة.
يعتقد معظم الاقتصاديين الآن أن التضخم المنخفض والمستقر والأهم من ذلك أنه يمكن التنبؤ به مفيد للاقتصاد. فإذا كان التضخم منخفضا ويمكن التنبؤ به، فمن الأسهل التقاطه في عقود تعديل الأسعار وأسعار الفائدة، مما يقلل من تأثيره التشويه. علاوة على ذلك، فإن معرفة أن الأسعار ستكون أعلى قليلا في المستقبل يعطي المستهلكين حافزا للقيام بالشراء في وقت أقرب، مما يعزز النشاط الاقتصادي. لقد جعل العديد من محافظي البنوك المركزية هدف سياستهم الأساسي هو الحفاظ على التضخم المنخفض والمستقر، وهي سياسة تسمى استهداف التضخم .
ما الذي يخلق التضخم؟
غالباً ما تكون فترات التضخم المرتفعة الطويلة الأمد نتيجة للسياسة النقدية المتراخية. إذا نما المعروض النقدي بشكل كبير للغاية بالنسبة لحجم الاقتصاد، فإن قيمة وحدة العملة تتضاءل؛ بمعنى آخر، تنخفض قوتها الشرائية وترتفع الأسعار. وتسمى هذه العلاقة بين عرض النقود وحجم الاقتصاد بنظرية كمية النقود وهي من أقدم الفرضيات في الاقتصاد.
يمكن أن تكون الضغوط على جانب العرض أو الطلب في الاقتصاد تضخمية أيضًا. ومن الممكن أن تؤدي صدمات العرض التي تعطل الإنتاج، مثل الكوارث الطبيعية، أو ترفع تكاليف الإنتاج، مثل ارتفاع أسعار النفط، إلى خفض العرض الإجمالي وتؤدي إلى تضخم "دفع التكاليف"، حيث يأتي الدافع وراء زيادات الأسعار من انقطاع العرض. وكان تضخم أسعار الغذاء والوقود في عام 2008 بمثابة حالة من هذا القبيل بالنسبة للاقتصاد العالمي، حيث انتقل الارتفاع الحاد في أسعار الغذاء والوقود من بلد إلى آخر عن طريق التجارة. على العكس من ذلك، فإن صدمات الطلب ، مثل ارتفاع سوق الأسهم، أو السياسات التوسعية ، كما هو الحال عندما يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة أو تزيد الحكومة الإنفاق، يمكن أن تعزز الطلب الإجمالي والنمو الاقتصادي بشكل مؤقت. ولكن إذا تجاوزت هذه الزيادة في الطلب القدرة الإنتاجية للاقتصاد، فإن الضغط الناتج على الموارد ينعكس في التضخم الناتج عن "جذب الطلب". ويتعين على صناع السياسات أن يعملوا على إيجاد التوازن الصحيح بين تعزيز الطلب والنمو عند الحاجة دون المبالغة في تحفيز الاقتصاد والتسبب في التضخم.
تلعب التوقعات أيضًا دورًا رئيسيًا في تحديد التضخم. إذا توقع الناس أو الشركات ارتفاع الأسعار، فإنهم يبنون هذه التوقعات في مفاوضات الأجور وتعديلات الأسعار التعاقدية (مثل الزيادات التلقائية في الإيجار). ويحدد هذا السلوك جزئياً معدل التضخم في الفترة التالية؛ وبمجرد ممارسة العقود وارتفاع الأجور أو الأسعار على النحو المتفق عليه، تصبح التوقعات ذاتية التحقق. وبقدر ما يبني الناس توقعاتهم على الماضي القريب، فإن التضخم سوف يتبع أنماطا مماثلة مع مرور الوقت، مما يؤدي إلى الجمود التضخمي .
يمكن أن تكون الضغوط على جانب العرض أو الطلب في الاقتصاد تضخمية أيضًا. ومن الممكن أن تؤدي صدمات العرض التي تعطل الإنتاج، مثل الكوارث الطبيعية، أو ترفع تكاليف الإنتاج، مثل ارتفاع أسعار النفط، إلى خفض العرض الإجمالي وتؤدي إلى تضخم "دفع التكاليف"، حيث يأتي الدافع وراء زيادات الأسعار من انقطاع العرض. وكان تضخم أسعار الغذاء والوقود في عام 2008 بمثابة حالة من هذا القبيل بالنسبة للاقتصاد العالمي، حيث انتقل الارتفاع الحاد في أسعار الغذاء والوقود من بلد إلى آخر عن طريق التجارة. على العكس من ذلك، فإن صدمات الطلب ، مثل ارتفاع سوق الأسهم، أو السياسات التوسعية ، كما هو الحال عندما يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة أو تزيد الحكومة الإنفاق، يمكن أن تعزز الطلب الإجمالي والنمو الاقتصادي بشكل مؤقت. ولكن إذا تجاوزت هذه الزيادة في الطلب القدرة الإنتاجية للاقتصاد، فإن الضغط الناتج على الموارد ينعكس في التضخم الناتج عن "جذب الطلب". ويتعين على صناع السياسات أن يعملوا على إيجاد التوازن الصحيح بين تعزيز الطلب والنمو عند الحاجة دون المبالغة في تحفيز الاقتصاد والتسبب في التضخم.
تلعب التوقعات أيضًا دورًا رئيسيًا في تحديد التضخم. إذا توقع الناس أو الشركات ارتفاع الأسعار، فإنهم يبنون هذه التوقعات في مفاوضات الأجور وتعديلات الأسعار التعاقدية (مثل الزيادات التلقائية في الإيجار). ويحدد هذا السلوك جزئياً معدل التضخم في الفترة التالية؛ وبمجرد ممارسة العقود وارتفاع الأجور أو الأسعار على النحو المتفق عليه، تصبح التوقعات ذاتية التحقق. وبقدر ما يبني الناس توقعاتهم على الماضي القريب، فإن التضخم سوف يتبع أنماطا مماثلة مع مرور الوقت، مما يؤدي إلى الجمود التضخمي .
كيف يتعامل صناع السياسات مع التضخم؟
إن المجموعة الصحيحة من سياسات مكافحة التضخم ، تلك التي تهدف إلى الحد من التضخم، تعتمد على أسباب التضخم. إذا كان الاقتصاد محموما، فإن البنوك المركزية - إذا كانت ملتزمة بضمان استقرار الأسعار - يمكنها تنفيذ سياسات انكماشية تعمل على كبح جماح الطلب الكلي، عادة عن طريق رفع أسعار الفائدة. وقد اختار بعض محافظي البنوك المركزية، بدرجات متفاوتة من النجاح، فرض الانضباط النقدي من خلال تثبيت سعر الصرف - ربط قيمة عملتهم بعملة أخرى، وبالتالي سياستهم النقدية بقيمة عملة أخرى. ومع ذلك، عندما يكون التضخم مدفوعًا بالتطورات العالمية وليس المحلية، فإن مثل هذه السياسات قد لا تساعد. في عام 2008، عندما ارتفع التضخم في جميع أنحاء العالم على خلفية ارتفاع أسعار المواد الغذائية والوقود، سمحت العديد من البلدان للأسعار العالمية المرتفعة بالمرور إلى الاقتصاد المحلي. وفي بعض الحالات قد تقوم الحكومة بتحديد الأسعار بشكل مباشر (كما فعل البعض في عام 2008 لمنع ارتفاع أسعار المواد الغذائية والوقود من المرور). وعادة ما تؤدي مثل هذه التدابير الإدارية لتحديد الأسعار إلى تراكم فواتير الدعم الكبيرة على الحكومة لتعويض المنتجين عن الدخل المفقود.
ويعتمد محافظو البنوك المركزية بشكل متزايد على قدرتهم على التأثير على توقعات التضخم كأداة لخفض التضخم. يعلن صناع السياسة عزمهم على إبقاء النشاط الاقتصادي منخفضًا مؤقتًا لخفض التضخم، على أمل التأثير على التوقعات وعنصر التضخم المدمج في العقود. وكلما زادت مصداقية البنوك المركزية، كلما زاد تأثير تصريحاتها على توقعات التضخم.
ويعتمد محافظو البنوك المركزية بشكل متزايد على قدرتهم على التأثير على توقعات التضخم كأداة لخفض التضخم. يعلن صناع السياسة عزمهم على إبقاء النشاط الاقتصادي منخفضًا مؤقتًا لخفض التضخم، على أمل التأثير على التوقعات وعنصر التضخم المدمج في العقود. وكلما زادت مصداقية البنوك المركزية، كلما زاد تأثير تصريحاتها على توقعات التضخم.
