إن الفهم الأعمق لكيفية تفكير المستهلكين في الاقتصاد من شأنه أن يساعد صناع السياسات في السيطرة على التضخم
ومع ارتفاع التضخم إلى مستويات غير مسبوقة منذ عقود من الزمن، تتساءل الأسر في مختلف أنحاء العالم عن المبلغ الإضافي الذي يمكنها أن تتوقع أن تدفعه مقابل البنزين، والبقالة، وغير ذلك من الضروريات. قد تساعدهم إجاباتهم على اتخاذ قرارات مالية شخصية مهمة. هل يجب عليهم المضي قدمًا وشراء تلك الثلاجة الجديدة، بدلاً من الانتظار حتى وقت لاحق والمخاطرة برؤية السعر يرتفع؟ هل يجب عليهم أن يطلبوا من رئيسهم زيادة في الراتب للتعويض عن فقدان القوة الشرائية؟
لن تؤثر الإجابات على الأسر الفردية فحسب، بل على الاقتصاد ككل. والسبب هو أن محافظي البنوك المركزية وخبراء الاقتصاد الأكاديميين ينظرون إلى التضخم جزئياً باعتباره نبوءة ذاتية التحقق. إذا اعتقد المستهلكون أن الأسعار سترتفع بوتيرة أسرع، فقد يتصرفون بطرق - شراء ثلاجة أو طلب زيادة - من شأنها أن تغذي المزيد من التضخم. فالمزيد من الأموال التي تطارد عددًا ثابتًا من الثلاجات سيؤدي إلى ارتفاع أسعارها، كما أن المزيد من الأشخاص الذين يطلبون زيادة سيدفعون أصحاب العمل إلى رفع أسعار السلع أو الخدمات التي يبيعونها للتعويض عن تكاليف العمالة المرتفعة. وقد أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن هذا القلق في مؤتمر صحفي عقد مؤخراً، عندما أعلن عن زيادة بمقدار نصف نقطة مئوية في سعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي: "لا يمكننا أن نسمح بحدوث دوامة الأجور والأسعار". "ولا يمكننا أن نسمح لتوقعات التضخم بأن تصبح غير ثابتة. إنه مجرد شيء لا يمكننا السماح بحدوثه”.
ويشرح بيان باول السبب وراء قيام صناع السياسات بمراقبة توقعات التضخم للأسر والشركات بعناية، والتي يتم قياسها من خلال دراسات استقصائية منتظمة، في آفاق زمنية مختلفة. وعلى وجه الخصوص، تشير زيادة توقعات التضخم خلال ثلاث إلى خمس سنوات إلى أن التوقعات أصبحت غير ثابتة وأن زيادة أسعار الفائدة قد تكون ضرورية لإبقاء التضخم تحت السيطرة. وهذا يفسر أيضاً السبب وراء محاولة البنوك المركزية تشكيل توقعات الجمهور للتطورات المستقبلية من خلال شرح سياساتها الحالية والمستقبلية. والواقع أن نجاح تحركات صناع السياسات يعتمد بشكل حاسم على قدرتهم على نقل التأثير المقصود إلى الأسر وتوجيه توقعاتهم وفقاً لذلك.
ومع ارتفاع التضخم إلى مستويات غير مسبوقة منذ عقود من الزمن، تتساءل الأسر في مختلف أنحاء العالم عن المبلغ الإضافي الذي يمكنها أن تتوقع أن تدفعه مقابل البنزين، والبقالة، وغير ذلك من الضروريات. قد تساعدهم إجاباتهم على اتخاذ قرارات مالية شخصية مهمة. هل يجب عليهم المضي قدمًا وشراء تلك الثلاجة الجديدة، بدلاً من الانتظار حتى وقت لاحق والمخاطرة برؤية السعر يرتفع؟ هل يجب عليهم أن يطلبوا من رئيسهم زيادة في الراتب للتعويض عن فقدان القوة الشرائية؟
لن تؤثر الإجابات على الأسر الفردية فحسب، بل على الاقتصاد ككل. والسبب هو أن محافظي البنوك المركزية وخبراء الاقتصاد الأكاديميين ينظرون إلى التضخم جزئياً باعتباره نبوءة ذاتية التحقق. إذا اعتقد المستهلكون أن الأسعار سترتفع بوتيرة أسرع، فقد يتصرفون بطرق - شراء ثلاجة أو طلب زيادة - من شأنها أن تغذي المزيد من التضخم. فالمزيد من الأموال التي تطارد عددًا ثابتًا من الثلاجات سيؤدي إلى ارتفاع أسعارها، كما أن المزيد من الأشخاص الذين يطلبون زيادة سيدفعون أصحاب العمل إلى رفع أسعار السلع أو الخدمات التي يبيعونها للتعويض عن تكاليف العمالة المرتفعة. وقد أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن هذا القلق في مؤتمر صحفي عقد مؤخراً، عندما أعلن عن زيادة بمقدار نصف نقطة مئوية في سعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي: "لا يمكننا أن نسمح بحدوث دوامة الأجور والأسعار". "ولا يمكننا أن نسمح لتوقعات التضخم بأن تصبح غير ثابتة. إنه مجرد شيء لا يمكننا السماح بحدوثه”.
ويشرح بيان باول السبب وراء قيام صناع السياسات بمراقبة توقعات التضخم للأسر والشركات بعناية، والتي يتم قياسها من خلال دراسات استقصائية منتظمة، في آفاق زمنية مختلفة. وعلى وجه الخصوص، تشير زيادة توقعات التضخم خلال ثلاث إلى خمس سنوات إلى أن التوقعات أصبحت غير ثابتة وأن زيادة أسعار الفائدة قد تكون ضرورية لإبقاء التضخم تحت السيطرة. وهذا يفسر أيضاً السبب وراء محاولة البنوك المركزية تشكيل توقعات الجمهور للتطورات المستقبلية من خلال شرح سياساتها الحالية والمستقبلية. والواقع أن نجاح تحركات صناع السياسات يعتمد بشكل حاسم على قدرتهم على نقل التأثير المقصود إلى الأسر وتوجيه توقعاتهم وفقاً لذلك.
القهوة والبنزين
وكل هذا يثير سؤالاً مهماً بالنسبة للأكاديميين وصناع السياسات على حد سواء: ما مدى فهمنا لتوقعات الأسر؟ على مدى العقد الماضي، تعمقت مجموعة كبيرة من أبحاث الاقتصاد السلوكي في هذا السؤال. وتتمثل النتائج الرئيسية في أن الأسر لديها آراء متباينة للغاية بشأن التضخم وتميل إلى اعتباره أعلى وأكثر ثباتا مما هو عليه عادة. ويميل المستهلكون أيضًا إلى الاختلاف حول توقعات التضخم أكثر مما يفعل الخبراء، ويغيرون وجهة نظرهم في كثير من الأحيان، وغالبًا ما يعتمدون على عدد قليل من المنتجات الرئيسية التي يستهلكونها بانتظام - مثل القهوة والبنزين - لاستقراء التغيرات في تكاليف المعيشة الإجمالية. . علاوة على ذلك، ترتبط التوقعات الفردية بقوة بالخصائص الديموغرافية بما في ذلك الجنس والعمر والتعليم والتوجه السياسي. على سبيل المثال، تميل النساء والأشخاص ذوو التعليم الأقل أو الدخل المنخفض إلى توقع ارتفاع التضخم. وأخيرا، فإن التجارب السابقة - مثل العيش خلال فترة الكساد الكبير أو الحظر النفطي الذي فرضته منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) في السبعينيات، والذي أدى إلى ارتفاع التضخم بشكل حاد، يمكن أن تشكل بقوة تصورات الناس عن التضخم لبقية حياتهم (مالميندير وناجل). 2016؛ ويبر وآخرون، يصدر قريبًا؛ داكونتو، مالمندير، ويبر، يصدر قريبًا).
ورغم أن هذه النتائج تميز مدى ثراء وتعقيد توقعات الأسر، فإنها لا تفصل تماماً كيفية تشكيل تلك التوقعات. عندما يقرأ غير الخبراء أخبارا عن السياسة النقدية والمالية أو الأحداث الاقتصادية، كيف يمكنهم تحليل هذه المعلومات في توقعاتهم للتضخم وغيره من المؤشرات الرئيسية؟ هل من الآمن أن نفترض، من أجل صنع السياسات الفعالة والنماذج النظرية، أن الأشخاص العاديين يشكلون التوقعات بنفس الطريقة التي يشكل بها الخبراء؟ إن معرفة الإجابات على هذه الأسئلة من شأنها أن تساعد صناع السياسات على توجيه توقعات المستهلكين بشكل أفضل فيما يتعلق بالتأثيرات المترتبة على أفعالهم.
في بحث حديث ، شرعنا أنا وزملائي في البحث عن إجابات (أندريه وآخرون 2022). أجرينا دراسات استقصائية لقياس معتقدات الناس حول تأثيرات الصدمات الاقتصادية على البطالة والتضخم. ومن عام 2019 إلى عام 2021، قمنا بجمع إجابات من عينات من 6500 أسرة أمريكية تمثل السكان على نطاق واسع. وبشكل منفصل، وخلال الفترة نفسها، قمنا باستطلاع آراء 1500 خبير، بما في ذلك موظفون في البنوك المركزية والمؤسسات المالية الدولية، والأساتذة وطلاب الدكتوراه، وخبراء اقتصاديون في القطاع المالي. بالنسبة لعينات المسح التي تم جمعها خلال جائحة كوفيد-19، قمنا بتعديل الاستبيان للتأكد من أن توقعات المجيبين تشير إلى كيفية عمل الاقتصاد في "الأوقات العادية" وليس خلال الظروف الاستثنائية للوباء.
ورغم أن هذه النتائج تميز مدى ثراء وتعقيد توقعات الأسر، فإنها لا تفصل تماماً كيفية تشكيل تلك التوقعات. عندما يقرأ غير الخبراء أخبارا عن السياسة النقدية والمالية أو الأحداث الاقتصادية، كيف يمكنهم تحليل هذه المعلومات في توقعاتهم للتضخم وغيره من المؤشرات الرئيسية؟ هل من الآمن أن نفترض، من أجل صنع السياسات الفعالة والنماذج النظرية، أن الأشخاص العاديين يشكلون التوقعات بنفس الطريقة التي يشكل بها الخبراء؟ إن معرفة الإجابات على هذه الأسئلة من شأنها أن تساعد صناع السياسات على توجيه توقعات المستهلكين بشكل أفضل فيما يتعلق بالتأثيرات المترتبة على أفعالهم.
في بحث حديث ، شرعنا أنا وزملائي في البحث عن إجابات (أندريه وآخرون 2022). أجرينا دراسات استقصائية لقياس معتقدات الناس حول تأثيرات الصدمات الاقتصادية على البطالة والتضخم. ومن عام 2019 إلى عام 2021، قمنا بجمع إجابات من عينات من 6500 أسرة أمريكية تمثل السكان على نطاق واسع. وبشكل منفصل، وخلال الفترة نفسها، قمنا باستطلاع آراء 1500 خبير، بما في ذلك موظفون في البنوك المركزية والمؤسسات المالية الدولية، والأساتذة وطلاب الدكتوراه، وخبراء اقتصاديون في القطاع المالي. بالنسبة لعينات المسح التي تم جمعها خلال جائحة كوفيد-19، قمنا بتعديل الاستبيان للتأكد من أن توقعات المجيبين تشير إلى كيفية عمل الاقتصاد في "الأوقات العادية" وليس خلال الظروف الاستثنائية للوباء.
الصدمات الافتراضية
لقد استخدمنا الاستطلاع لتسليط الضوء على كيفية تفكير الناس في الطريقة التي يعمل بها الاقتصاد - أو في لغة الاقتصاديين، "نماذجهم الذاتية". لقد طلبنا من المشاركين النظر في أربع صدمات افتراضية للاقتصاد الأمريكي: زيادة حادة في أسعار النفط الخام نتيجة لانخفاض العرض العالمي، وارتفاع ضرائب الدخل، وزيادة إنفاق الحكومة الفيدرالية، وارتفاع سعر الفائدة المستهدف للاحتياطي الفيدرالي. . تتم دراسة هذه الصدمات على نطاق واسع في الاقتصاد الكلي ولكنها أيضًا مفهومة من الناحية المفاهيمية من قبل غير الخبراء. وللتأكد من أن جميع المستجيبين اعتمدوا في إجاباتهم على نفس المعلومات، قدمنا الأرقام الحالية لمعدلات التضخم والبطالة وطلبنا منهم تقديم توقعاتهم للمتغيرين خلال العام التالي. ثم قدمنا لهم أخبارًا عن إحدى الصدمات الافتراضية الأربع وطلبنا منهم تقديم توقعات جديدة للتضخم والبطالة.
وأظهرت إجاباتهم أن المعتقدات حول تأثيرات الصدمات الاقتصادية كانت مشتتة على نطاق واسع، مع وجود اختلافات كبيرة داخل عيناتنا من الأسر والخبراء وبين المجموعتين. وفي بعض الحالات، اختلف الأسر والخبراء حول ما إذا كانت صدمة معينة لها تأثير إيجابي أو سلبي على التضخم والبطالة. والأمر الأكثر لفتاً للانتباه هو أن الأسر في المتوسط اعتقدت أن ارتفاع أسعار الفائدة لدى البنك المركزي وزيادة ضرائب الدخل من شأنه أن يؤدي إلى زيادة التضخم، على عكس توقعات الخبراء والعديد من النماذج التقليدية بانخفاض التضخم .
وأظهرت إجاباتهم أن المعتقدات حول تأثيرات الصدمات الاقتصادية كانت مشتتة على نطاق واسع، مع وجود اختلافات كبيرة داخل عيناتنا من الأسر والخبراء وبين المجموعتين. وفي بعض الحالات، اختلف الأسر والخبراء حول ما إذا كانت صدمة معينة لها تأثير إيجابي أو سلبي على التضخم والبطالة. والأمر الأكثر لفتاً للانتباه هو أن الأسر في المتوسط اعتقدت أن ارتفاع أسعار الفائدة لدى البنك المركزي وزيادة ضرائب الدخل من شأنه أن يؤدي إلى زيادة التضخم، على عكس توقعات الخبراء والعديد من النماذج التقليدية بانخفاض التضخم .
في الجزء الثاني من المسح، قمنا بالتحقق من أصول الخلاف بين الخبراء والأسر وداخل المجموعتين. ويبدو أن جزءا من الخلاف ينشأ لأن المشاركين يعتقدون أن الصدمات تعمل من خلال قنوات انتقال مختلفة - على وجه الخصوص، آليات جانب الطلب مقابل العرض. باستخدام مجموعة من أسئلة الاختيار من متعدد ومربعات النص المفتوحة، طلبنا من المشاركين وصف ما كانوا يفكرون فيه عندما قاموا بتنبؤاتهم. لقد وجدنا أن هذه الارتباطات تفسر جزءًا كبيرًا من الاختلافات في التوقعات. ومن غير المستغرب أن يعتمد الخبراء على الأرجح على معرفتهم التقنية، باستخدام أطر مأخوذة من أدواتهم اليومية، وغالبًا ما يشيرون بشكل مباشر إلى النماذج النظرية أو الدراسات التجريبية. وعلى النقيض من ذلك، اعتمدت الأسر على نطاق أوسع من الأساليب في وضع توقعاتها. وكانوا أكثر ميلاً إلى الاعتماد على التجارب الشخصية، أو التأثر بالآراء السياسية، أو ببساطة تخمين مدى تأثير صدمة معينة على الاقتصاد.
علاوة على ذلك، عندما تفكر الأسر في آليات محددة لنشر الصدمات، فإنها غالبا ما تتوصل إلى قنوات مختلفة تماما عن الخبراء. وهذا بدوره يفسر جزئياً سبب اختلاف توقعاتهم لبعض الصدمات بشكل ملحوظ عن توقعات الخبراء. على سبيل المثال، كانت الأسر تفكر في كثير من الأحيان في تأثير أسعار الفائدة المرتفعة على تكاليف اقتراض الشركات لرأس المال، والتي تنتقل إلى المستهلكين عن طريق الأسعار الأعلى. من ناحية أخرى، نظر الخبراء في الغالب إلى قناة جانب الطلب الأساسية، التي تتنبأ بانخفاض التضخم استجابة لارتفاع أسعار الفائدة حيث ينفق المستهلكون أقل ويزيدوا من الادخار .
علاوة على ذلك، عندما تفكر الأسر في آليات محددة لنشر الصدمات، فإنها غالبا ما تتوصل إلى قنوات مختلفة تماما عن الخبراء. وهذا بدوره يفسر جزئياً سبب اختلاف توقعاتهم لبعض الصدمات بشكل ملحوظ عن توقعات الخبراء. على سبيل المثال، كانت الأسر تفكر في كثير من الأحيان في تأثير أسعار الفائدة المرتفعة على تكاليف اقتراض الشركات لرأس المال، والتي تنتقل إلى المستهلكين عن طريق الأسعار الأعلى. من ناحية أخرى، نظر الخبراء في الغالب إلى قناة جانب الطلب الأساسية، التي تتنبأ بانخفاض التضخم استجابة لارتفاع أسعار الفائدة حيث ينفق المستهلكون أقل ويزيدوا من الادخار .
الدلالة السياقية
هل تعتبر هذه النتائج بمثابة أخبار سيئة لمحافظي البنوك المركزية؟ وإذا فسر عامة الناس رفع أسعار الفائدة باعتباره نذيراً بارتفاع التضخم، فهل تجد البنوك المركزية صعوبة أكبر في النجاح في إبقاء التضخم تحت السيطرة؟ وتشير إحدى النتائج النهائية لممارستنا إلى التواصل الفعال بشأن إجراءات السياسة كحل. يمكن للإشارات السياقية أن تشكل قنوات الانتشار التي يفكر فيها الأفراد، وبالتالي التنبؤات التي يقومون بها. لقد رأينا أن الأسر التي تم حثها على التفكير في قنوات جانب الطلب قبل تقديم توقعاتها كانت أكثر عرضة للتنبؤ بتأثير صدمات السياسة النقدية بما يتماشى مع توقعات الخبراء.
ومن المشجع أنه في حين كان محافظو البنوك المركزية يدركون منذ فترة طويلة قوة بياناتهم المصاغة بعناية في توجيه توقعات السوق، يبدو أنهم يركزون الآن بشكل أكبر على جعل اتصالاتهم في متناول جمهور أوسع. على سبيل المثال، يوضح جاردت وآخرون (2021) أنه كجزء من استراتيجية أوسع لتوسيع نطاق رسالتهم، قام البنك المركزي الأوروبي في السنوات الأخيرة ببناء وجود عبر منصات وسائل التواصل الاجتماعي واستخدم لغة أبسط في الخطابات والبيانات النقدية. البيانات السياسية.
توفر نتائج دراستنا أيضًا بعض الإرشادات التجريبية في اتجاه مختلف ولكنه ذو صلة. وتعتمد نماذج الاقتصاد الكلي الأساسية بشكل حاسم على افتراض "التوقعات العقلانية"، والتي بموجبها تبني الأسر قراراتها الفردية ــ بشأن حجم الادخار والاستهلاك والعمل ــ على توقعات بشأن حالة الاقتصاد غير المؤكدة في المستقبل. وتتوافق هذه التوقعات بدورها مع الطريقة التي يتطور بها الاقتصاد في نهاية المطاف. ولا يعني هذا الافتراض أن الأسر لديها معرفة كاملة بالمستقبل. ولكنه يعني ضمناً أنه إذا رأت الأسر أن البنك المركزي يرفع أسعار الفائدة بشكل غير متوقع، ويعتقدون أن هذا سيؤدي إلى انخفاض التضخم، فإن تصرفاتهم اللاحقة ستؤدي في النهاية إلى انخفاض التضخم. في حين أن هذا النهج في نمذجة التوقعات غالبًا ما يتم انتقاده باعتباره صارمًا للغاية أو غير واقعي، فإن تحديد الطريقة المناسبة للخروج عنه ليس بالأمر السهل. ولكي يكون أي خروج عن هذه الركيزة التي يقوم عليها الاقتصاد الكلي الحديث ذا مغزى، فلابد أن يعكس بشكل واقعي الكيفية التي تشكل بها الأسر توقعاتها فعلياً. وبالتالي فإن دراستنا توفر اتجاها أوليا لنماذج الاقتصاد الكلي لدمج الجوانب السلوكية لتوقعات الأسر التي ترتكز على الأدلة التجريبية.
وتهدف الجهود البحثية المتنامية ــ بقيادة أكاديميين بارزين في هذا المجال ــ إلى استخدام رؤى مستمدة من الاقتصاد السلوكي لتضمين السمات السلوكية للطريقة التي تشكل بها الأسر توقعاتها في نماذج الاقتصاد الكلي وتبتعد عن افتراضات التوقعات العقلانية الكلاسيكية. وهذا المجال، المعروف باسم الاقتصاد الكلي السلوكي، يتوسع بسرعة ولكنه يواجه بعض التحديات الكبيرة. فهو يعتمد على الرياضيات بشكل مكثف، وهو ما قد يحد من استخدامه الفوري في العمل السياسي اليومي. وهو يعتمد علاوة على ذلك بشكل حاسم على الأدلة التجريبية التي تثبت الكيفية التي تفكر بها الأسر في الاقتصاد الكلي وتشكل التوقعات، والتي لا يستطيع خبراء الاقتصاد السلوكي أن يبنوها بقوة إلا من خلال دراسات عديدة ومتأنية. ومع ذلك، فإنها تتمتع بالقدرة على تشكيل الاقتصاد الكلي النظري وصنع السياسات في العالم الحقيقي بشكل أساسي في السنوات القادمة، ومن المرجح أن تجد دورًا رئيسيًا للتواصل في التأثير على التوقعات.
ومن المشجع أنه في حين كان محافظو البنوك المركزية يدركون منذ فترة طويلة قوة بياناتهم المصاغة بعناية في توجيه توقعات السوق، يبدو أنهم يركزون الآن بشكل أكبر على جعل اتصالاتهم في متناول جمهور أوسع. على سبيل المثال، يوضح جاردت وآخرون (2021) أنه كجزء من استراتيجية أوسع لتوسيع نطاق رسالتهم، قام البنك المركزي الأوروبي في السنوات الأخيرة ببناء وجود عبر منصات وسائل التواصل الاجتماعي واستخدم لغة أبسط في الخطابات والبيانات النقدية. البيانات السياسية.
توفر نتائج دراستنا أيضًا بعض الإرشادات التجريبية في اتجاه مختلف ولكنه ذو صلة. وتعتمد نماذج الاقتصاد الكلي الأساسية بشكل حاسم على افتراض "التوقعات العقلانية"، والتي بموجبها تبني الأسر قراراتها الفردية ــ بشأن حجم الادخار والاستهلاك والعمل ــ على توقعات بشأن حالة الاقتصاد غير المؤكدة في المستقبل. وتتوافق هذه التوقعات بدورها مع الطريقة التي يتطور بها الاقتصاد في نهاية المطاف. ولا يعني هذا الافتراض أن الأسر لديها معرفة كاملة بالمستقبل. ولكنه يعني ضمناً أنه إذا رأت الأسر أن البنك المركزي يرفع أسعار الفائدة بشكل غير متوقع، ويعتقدون أن هذا سيؤدي إلى انخفاض التضخم، فإن تصرفاتهم اللاحقة ستؤدي في النهاية إلى انخفاض التضخم. في حين أن هذا النهج في نمذجة التوقعات غالبًا ما يتم انتقاده باعتباره صارمًا للغاية أو غير واقعي، فإن تحديد الطريقة المناسبة للخروج عنه ليس بالأمر السهل. ولكي يكون أي خروج عن هذه الركيزة التي يقوم عليها الاقتصاد الكلي الحديث ذا مغزى، فلابد أن يعكس بشكل واقعي الكيفية التي تشكل بها الأسر توقعاتها فعلياً. وبالتالي فإن دراستنا توفر اتجاها أوليا لنماذج الاقتصاد الكلي لدمج الجوانب السلوكية لتوقعات الأسر التي ترتكز على الأدلة التجريبية.
وتهدف الجهود البحثية المتنامية ــ بقيادة أكاديميين بارزين في هذا المجال ــ إلى استخدام رؤى مستمدة من الاقتصاد السلوكي لتضمين السمات السلوكية للطريقة التي تشكل بها الأسر توقعاتها في نماذج الاقتصاد الكلي وتبتعد عن افتراضات التوقعات العقلانية الكلاسيكية. وهذا المجال، المعروف باسم الاقتصاد الكلي السلوكي، يتوسع بسرعة ولكنه يواجه بعض التحديات الكبيرة. فهو يعتمد على الرياضيات بشكل مكثف، وهو ما قد يحد من استخدامه الفوري في العمل السياسي اليومي. وهو يعتمد علاوة على ذلك بشكل حاسم على الأدلة التجريبية التي تثبت الكيفية التي تفكر بها الأسر في الاقتصاد الكلي وتشكل التوقعات، والتي لا يستطيع خبراء الاقتصاد السلوكي أن يبنوها بقوة إلا من خلال دراسات عديدة ومتأنية. ومع ذلك، فإنها تتمتع بالقدرة على تشكيل الاقتصاد الكلي النظري وصنع السياسات في العالم الحقيقي بشكل أساسي في السنوات القادمة، ومن المرجح أن تجد دورًا رئيسيًا للتواصل في التأثير على التوقعات.
